REN, quanto vale?

Este artigo simplesmente pretende ajudar os investidores a decidir se a REN é uma boa compra ou não.

O preço usado foi o de 2.35-2.75.

Dados 2005:

EPS : 0.207
PER : 11.3 - 13.3
BookValue : 1.73
P/BookValue : 1.36 - 1.59
Debt/Equity : 2.2
ROE : 11.97%

Dados 2006:

EPS : 1.03
PER : 2.28 - 2.66
BookValue : 1.93
P/BookValue : 1.22 - 1.42
Debt/Equity : 2.8
ROE : 4.89%

Os lucros de 2006 foram muito superiores aos de 2005, o que pode levar pensar que vai continuar a crescer desta maneira. Mas não, para este ano os lucros previstos já são mais parecidos com os apresentados em 2005 (ou assim se espera).

Com isto não queremos dizer que a REN não vai continuar a crescer, vai e provavelmente vai crescer muito, pois o sector em que se encontra assim o permite.

Analisando os rácios concluímos que em 2006 a este preço a empresa estaria baratíssima e que em 2005 (valores mais parecidos com os de 2007) estaria a um preço bastante atractivo. O "price to book value" está bastante perto de 1, o que significa que a empresa está avaliada praticamente ao preço do seu valor contabilístico apenas.
O único senão é a quantidade de divida da empresa, mas lendo a entrevista ao CEO vemos que a REN vai fazer a reestruturação da divida logo após o fim da IPO o que provavelmente vai reduzir a divida. De qualquer maneira a previsão dos cash-flow permite suportar bem uma divida deste tamanho.

Análise do valor intrínseco da empresa:

Vamos analisar o VI da REN usando o modelo de Graham. Usámos também a projecção do EPS a partir de 2005 para tornar a análise mais real.

(Crescimento de 10%)
P = 0.227 * (8.6 + 2*10)) * (4.4/6) = 6.51 * 0.73 = 4.74€

(Crescimento de 15%)
P = 0.238 * (8.6 + 2*15)) * (4.4/6) = 9.19 * 0.73 = 6.70€

Estes resultados mostram tudo, a margem de segurança é bastante elevada usando uma taxa de crescimento de 10% e 15%, a REN poderá ter um crescimento maior ou menor do que o previsto, mas visto o sector a que pertence, a gestão que tem e os planos que tem para o futuro, a tendência é para aumentar.

Esta análise é meramente informativa, o Ideias de Bolsa! vai participar na IPO.